การวิเคราะห์โครงสร้างความสัมพันธ์เชิงสาเหตุของการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องโดยผ่านมูลค่ากิจการ ในสภาวการณ์แพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

An analysis of structural causal relationship of corporate governance on going concern through firm value In the covid-19 pandemic of companies listed on the stock exchange of Thailand

Name: ธนาภิญญ์ อัตตฤทธิ์

keyword: การกำกับดูแลกิจการ

; องค์ประกอบของคณะกรรมการ

; โครงสร้างผู้ถือหุ้น

; มูลค่ากิจการ

; การดำเนินงานต่อเนื่อง

; Corporate governance

; Board attributes

; Ownership structure

; Firm value

; Going concern

Abstract: การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์ 1) เพื่อศึกษาองค์ประกอบของคณะกรรมการบริษัทและโครงสร้างผู้ถือหุ้นที่มีต่อมูลค่ากิจการ 2) เพื่อศึกษาโครงสร้างของผู้ถือหุ้นส่งผลต่อการดำเนินงานต่อเนื่องของกิจการ 3) เพื่อศึกษามูลค่ากิจการที่ส่งผลต่อการดำเนินงานต่อเนื่องของกิจการของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และ 4) เพื่อพัฒนาแบบจำลองสมการโครงสร้างของผลกระทบของการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องโดยผ่านมูลค่ากิจการ ในสภาวการณ์แพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ของ กลุ่มตัวอย่างจำนวน 552 บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เก็บข้อมูลทุติยภูมิ ทั้งตัวแปรเชิงสาเหตุและตัวแปรตามจากรายงาน 56-1 ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย นำมาวิเคราะห์ด้วยสถิติวิเคราะห์แบบจำลองโมเดลสมการโครงสร้าง (Structural Equations Modeling SEM) โดยใช้เกณฑ์ตรวจสอบความสอดคล้องกลมกลืนของโมเดลกับข้อมูลเชิงประจักษ์ผลการวิจัยพบว่า 1) ผลการตรวจสอบความสอดคล้องของโมเดลสมการโครงสร้างการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องโดยผ่านมูลค่ากิจการ ในสภาวการณ์แพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย พบว่า โมเดลสมการโครงสร้างมีความสอดคล้องกลมกลืนกับข้อมูลเชิงประจักษ์ ค่าไควสแควร์มีนัยสำคัญทางสถิติ (CMIN เท่ากับ119.912 ที่องศาอิสระ (df) เท่ากับ 50 ค่าดัชนีอัตราส่วนไควสแควร์สัมพัทธ์ (CMIN/df เท่ากับ 2.398 ซึ่งน้อยกว่า 3.0 โดยมี p-value เท่ากับ 0.000 น้อยกว่า 0.05 ค่าดัชนีวัดความสอดคล้อง กลมกลืนเชิงสัมพัทธ์ (CFI) เท่ากับ 0.958 ซึ่งน้อยกว่า 0.90 ดัชนีวัดความกลมกลืนของข้อมูลเชิงประจักษ์กับโมเดลที่กำหนดขึ้น (incremental fit index: IFI) เท่ากับ 0.959 ซึ่งน้อยกว่า 0.90 ค่าดัชนีวัดระดับความเหมาะสมอิงเกณฑ์ (Norm fit index: NFI) เท่ากับ 0.931 ซึ่งน้อยกว่า 0.90 ค่า ดัชนีวัดความสอดคล้องกลมกลืนที่ปรับแก้แล้ว (RMSEA) เท่ากับ 0.05 ซึ่งน้อยกว่า 0.08 ตามทฤษฎีอธิบายได้ว่าโมเดลสมการโครงสร้างดังกล่าวมีความสอดคล้องกลมกลืนกับโมเดลทางทฤษฎีที่กำหนดไว้ในระดับที่ยอมรับได้ 2) ผลการทดสอบสมมติฐาน พบว่า ตัวแปรแฝง ได้แก่องค์ประกอบคณะกรรมการ (Board Composition) มีตัวแปรสังเกตเป็น ขนาดของคณะกรรมการ สัดส่วนของคณะกรรมการตรวจสอบ สัดส่วนของกรรมการอิสระ และการควบรวมตำแหน่งประธานกรรมการกับประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ส่งผลต่อมูลค่ากิจการ ในขณะที่ตัวแปรแฝงโครงสร้างผู้ถือหุ้น (Ownership Structure) โดยมีตัวแปรสังเกต ได้แก่ สัดส่วนผู้ถือหุ้นรายใหญ่ สัดส่วนผู้ถือหุ้นต่างชาติ สัดส่วนผู้ถือหุ้นสถาบัน (Institutional Ownership) สัดส่วนผู้ถือหุ้นหน่วยงานรัฐบาล (Government ownership) สัดส่วนผู้ถือหุ้นครอบครัว (Family ownership) ล้วนส่งผลต่อมูลค่ากิจการและการดำเนินงานต่อเนื่อง ที่วัดโดยกิจกรรมดำเนินงาน (CFO) สำหรับค่าสัมประสิทธิ์การพยากรณ์ (R2) ของสมการ โครงสร้างตัวแปรแฝงภายใน พบว่า ค่าสัมประสิทธิ์การพยากรณ์ของมูลค่ากิจการ(Firm Value) เท่ากับ 0.336 และ การดำเนินงานต่อเนื่อง (Going Concern) เท่ากับ 0.243 เมื่อพิจารณาอิทธิพลทางตรงและทางอ้อมของตัวแปร พบว่า มูลค่ากิจการ (Firm Value) ได้รับอิทธิพลทางตรงและอิทธิพลรวม จาก Board attributes เท่ากับ 0.372 อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 0.001 ส่วนOwnership Structure ได้รับอิทธิพลทางตรงและอิทธิพลรวมจากมูลค่ากิจการ (Firm Value) เท่ากับ0.547 อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 0.001 เช่นเดียวกัน ในขณะที่ การดำเนินงานต่อเนื่อง (Going Concern) ได้รับอิทธิพลทางอ้อม จาก Board attributes เท่ากับ 0.195 คิดเป็นอิทธิพลรวม เท่ากับ0.195 ส่วน การดำเนินงานต่อเนื่อง (Going Concern) ได้รับอิทธิพลจาก Ownership Structureอิทธิพลทางตรงในเขิงลบ เท่ากับ -.397 ที่ระดับนัยสำคัญ 0.01 อิทธิพลทางอ้อม เท่ากับ .287 ที่ระดับนัยสำคัญ 0.01 และอิทธิพลรวม เท่ากับ -110 ที่ระดับนัยสำคัญ 0.01 และพบว่า การดำเนินงาน ต่อเนื่อง (Going Concern) ได้รับอิทธิพลทางตรงและอิทธิพลรวมจากมูลค่ากิจการ เท่ากับ .523(Firm Value) อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 0.05

Abstract: The aims of this research are 1) To study the composition of the board of directors and ownership structure that affect firm value. 2) To study the ownership structure that affects the continued operations of the business. 3) To study firm value. that affect the continued operations of companies listed on the Stock Exchange of Thailand and 4) to develop a structural equation model of the impact of corporate governance on going concern through firm value. In the situation of the COVID-19 outbreak among a sample group of 552 companies listed on the Stock Exchange of Thailand. Collected secondary data both the exogenous latent variables and the endogenous latent variables from the 56-1 report of the Stock Exchange of Thailand (SET). It was analyzed with statistical analysis of the structural equation model :SEM) using criteria to check the harmony of the model with empirical data. The results of the research found that 1) The results of examining the consistency of the structural equation model of corporate governance towards going concern through firm value. In the situation of the spread of COVID-19 disease of companies listed on the Stock Exchange of Thailand found that, the structural equation model was consistent with the empirical data. The Chi-square value is statistically significant equal 119.912 at degrees of freedom equal to 50. The relative Chi-square ratio index equals 2.398, which is less than 3.0, with a small p-value equal to 0.000, which less than 0.05. The comparative Fit Index (CFI) is equal to 0.958, which is less than 0.90. The incremental fit index (IFI) is equal to 0.959, which is less than 0.90. The norm fit index (NFI) is equal to 0.931, which is less than 0.90. The Root Mean Square Error of Approximation (RMSEA) is equal to 0.05, which is less than 0.08. According to the theory, it can be explained that the structural equation model is consistent and harmonious. with the theoretical model set at an acceptable level. 2) The results of the hypothesis testing found that the latent variable, namely Board Composition, has an observed variable of Board size, Proportion of the audit committee, Proportion of independent directors, and the CEO duality affects to firm value. While, the latent variable, namely ownership structure has an observed variable of concentration ownership, foreign ownership, Institutional ownership, Government ownership and family ownership all affect to firm value and going concern measured by operating activities (CFO). For the forecast coefficient (R2) of the latent variable structure equation, it was found that the forecast coefficient of firm value was equal to 0.336 and Going Concern was equal to 0.243. When, considering the direct and indirect influence of the variables, it was found that Firm Value was directly and collectively influenced by Board attributes equal to 0.372, significant at the 0.001 level. Ownership Structure was directly and collectively influenced by firm value is equal to 0.547, also significant at the 0.001 level, while going concern are indirectly influenced by Board attributes equal to 0.195, accounting for a total influence equal to 0.195. Going concern is influenced by Ownership Structure. Direct influence in the negative is equal to -.397 at the significance level of 0.01. Indirect influence is equal to .287 at the significance level of 0.01 and total influence is equal to -.110 at the significance level of 0.01 and it is found that Going concern receives direct influence and total influence firm value equal to .523 is significant at the 0.05 level.

มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลอีสาน สำนักวิทยบริการและเทคโนโลยีสารสนเทศ

Address: นครราชสีมา

Email: library@rmuti.ac.th

Name: กองทุนส่งเสริมวิทยาศาสตร์ วิจัย และนวัตกรรม

Role: ผู้ให้ทุน

Created: 2565

Modified: 2025-06-04

Issued: 2568-06-03

งานวิจัย/Research report

application/pdf

tha

©copyrights มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคล อีสาน

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	RMUTI_Vilawan_Res68-09.pdf	1.21 MB

ใช้เวลา

0.022042 วินาที