การเปรียบเทียบแนวทางการตัดสินใจลงทุนในโครงการโรงแรมเพื่อระดมทุนจาก REIT

A comparison of methods of investing in a hospitality project for rising capital from REITs

Name: ธนกฤต อนุชวลิตวงศ์

ThaSH: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์ -- วิทยานิพนธ์. ศศ.ม. (การเงินประยุกต์) 2562

Classification :.LCCS: HF5686.H75

ThaSH: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์. -- สาขาการเงินประยุกต์ -- วิทยานิพนธ์

ThaSH: โรงแรม -- การลงทุน

ThaSH: อสังหาริมทรัพย์ -- การลงทุน

ThaSH: การวิเคราะห์การลงทุน

ThaSH: อุตสาหกรรมโรงแรม

Abstract: การวิจัยครั้งนี้จัดทำเพื่อหาความคุ้มค่าของการลงทุนในโครงการโรงแรมที่จังหวัดภูเก็ต เพื่อนำไประดมทุนผ่าน REIT โดยการศึกษานั้นจะศึกษาเปรียบเทียบ 2 โครงการ ซึ่งโครงการที่ 1 จะเป็นการลงทุนในที่ดินที่เป็นกรรมสิทธิ์ (Freehold) และโครงการที่ 2 เป็นการลงทุนในที่ดินที่เป็นสิทธิการเช่า (Leasehold) การศึกษาในครั้งนี้เน้นศึกษาความเป็นไปได้ทางด้านการเงินเท่านั้น โดยรวบรวมศึกษาข้อมูลเพื่อตั้งสมมุติฐานทางการเงิน ที่จะกระทบต่อรายรับ รายจ่าย และกำไรในการดำเนินงานของโครงการโรงแรม เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรมีผลกระทบต่อความคุ้มค่าด้านการลงทุน ซึ่งข้อมูลเหล่านั้นได้จากการเฉลี่ยต้นทุนในงบกำไรขาดทุนของบริษัทประเภทธุรกิจบริการ ที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และจากเอกสารเผยแพร่ของบริษัทเอกชนต่าง ๆ จากนั้นนำมาวิเคราะห์หาความคุ้มค่าของการลงทุน โดยใช้ทฤษฎี และเครื่องมือทางการเงินได้แก่ Capital Asset Pricing Model (CAPM) Weighted Average Cost of Capital (WACC) Net Present Value (NPV) Internal Rate of Return (IRR) และ Payback Period (PP) หลังจากศึกษาความเป็นไปได้ทางการเงินพบว่า การลงทุนในโครงการที่ 1 ให้ความคุ้มค่ามากกว่าในการลงทุนโดยที่ NPV อยู่ที่ 2,883 ล้านบาท NPV ต่อตารางเมตรของพื้นที่ขาย เท่ากับ 15,342 บาท IRR อยู่ที่ร้อยละ 7.20 และ PP ในระยะเวลา 15 ปี ในขณะที่โครงการที่ 2 นั้นให้ความคุ้มค่าที่น้อยกว่า โดยที่ NPV มีค่าลบอยู่ที่ -68 ล้านบาท NPV ต่อตารางเมตรของพื้นที่ขาย เท่ากับ -7,769 บาท IRR อยู่ที่ร้อยละ 5.55 และ PP ในระยะเวลา 17 ปี This thesis aims to find the most valuable method of investing on hospitality project to raise capital through REITs. In this case, two methods will be compared. The first investment method is the land as freehold, whereas the second investment method is investing in the land as leasehold. This thesis will focus only the financial feasibility of the project by gathering relevant data to ascertain each investment method in term of revenue, expense, and operation profit because profitable efficiency could affect the value of investment. Cost and revenue data are collected by calculating the weighted average of relevant figures from the income statement of hotel businesses in the Stock Exchange of Thailand. Other public information of these companies in publish are also used. The data is analyzed using financial theories and financial tools such as Capital Asset Pricing Model (CAPM) Weighted Average Cost of Capital (WACC), Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR) and Payback Period (PP). This thesis found that Method 1 can generate more investment value than that of Method 2. With regard to Method 1, NPV is 2,883 Million Baht, NPV per square meter of saleable area is 15,342 Baht, IRR is 7.20 percent, and PP is 15 years. On the other hand, Method 2 has NPV of -68 Million Baht, NPV per square metre of saleable area of -7,769 Baht, IRR of 5.55 percent, and PP of 17 years.

มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์. สำนักหอสมุด

Address: กรุงเทพมหานคร

Email: tdckulib@ku.ac.th

Name: ณัฐวุฒิ คูวัฒนเธียรชัย

Role: อาจารย์ที่ปรึกษาวิทยานิพนธ์หลัก

Created: 2562

Modified: 2567-05-30

Issued: 2567-05-30

วิทยานิพนธ์/Thesis

วิทยานิพนธ์/Thesis

application/pdf

URL: https://kasetsart.idm.oclc.org/login?url=https://www.lib.ku.ac.th/KUthesis/2562/thanaklit-anu-all.pdf

CallNumber: HF5686.H75.ธ16

tha

DegreeName: ศิลปศาสตรมหาบัณฑิต

Level: ปริญญาโท

Descipline: การเงินประยุกต์

Grantor: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์

©copyrights มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	thanaklit-anu-all.pdf	3.57 MB

ใช้เวลา

0.025879 วินาที