การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของข้อมูลและการตอบสนองที่ต่ำเกินจริงของนักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Analysis of information shocks and underreaction of investors in the Stock Exchange of Thailand

Name: นันทวัน ธรรมยศ

Abstract: การศึกษาการครั้งนี้มีวัตุประสงค์เพื่อศึกษาการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของข้อมูลและการตอบสนองที่ต่ำเกินจริงของนักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเริ่มจากการทดสอบการกระโดดของราคาหลักทรัพย์ในทุกๆ 3 เดือน โดยจะทดสอบ 15 วันแรกของแต่ละเดือน พบว่าระยะสั้นของตลาดภายใต้การกระทบกระเทือนของข้อมูลขนาดใหญ่ เนื่องจากพอร์ตการลงทุนทั้งหมดเกิดขึ้นจากการกระโดดกลับที่ผ่านมา ผลลัพธ์ก็เช่นกันมีผลโดยตรงต่อกลยุทธ์การซื้อขาย โดยเฉพาะกลยุทธ์ที่หุ้นยาวที่มีผลตอบแทนกระโดดเป็นบวกล่าช้าและหุ้นสั้นที่มีผลตอบแทนกระโดดติดลบได้รับผลตอบแทนที่ผิดปกติอย่างมาก และมีการกระโดดของราคาหุ้นในช่วงระยะเวลา 3 เดือน โดยทดสอบ 15 วันแรกของแต่ละเดือน ในส่วนของการศึกษากระโดดของผลตอบแทนระหว่างวันกับผลตอบแทนระหว่างวันก่อนหน้าโดยจะใช้ผลตอบแทนของหลักทรัพย์แบบรายวัน แสดงให้เห็นว่าตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีการกระโดดของผลตอบแทนระหว่างวันกับผลตอบแทนระหว่างวันก่อนหน้า ผลลัพธ์ที่ได้จากการกระโดดของข้อมูลแบบข้ามวัน พบว่ามีการตอบสนองต่อข้อมูลต่ำกว่าความเป็นจริง (Under-reaction) การตอบสนองต่อข้อมูลต่ำกว่าความเป็นจริงนั้นจะควบคุมลักษณะของบริษัท ขยายผลตอบแทนของหุ้นในช่วงกลางถึงระยะสั้นและควบคุมการการดำเนินการของตลาดเพื่อรับข้อมูลที่มากกว่าความจริงของผลกำไร และยังพบว่าความสนใจต่อข่าวสารของนักลงทุนที่มีอย่างจำกัด มีส่วนช่วยในการทำปฏิกิริยาต่อข้อมูลข่าวสารในระยะสั้น พบผลตอบแทนเกินปกติสะสมเฉลี่ยเป็นลบในช่วงเวลาก่อน สอดคล้องกับสมมติฐาน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีการตอบสนองที่ต่ำเกินจริงต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของข้อมูล นอกจากนี้อัตราผลตอบแทนตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีความสัมพันธ์กับการกระโดดของข้อมูล (Jump Test)

Abstract: The purpose of this research is to study the information shocks and short-term market underreactions on the stock exchange in Thailand.Start by testing the stock price jump every 3 months by testing the first 15 days of each month. According to the findings of the study, the market's short-term performance is influenced by global data. It was because the entire portfolio is formed by the past jump back. The results also directly influence the trading strategy.In particular, strategies in long-term stocks with positive jumps are delayed in stock returns, and strategies in short-term stocks with negative jumps have received very unusual stock returns and a stock price jump during the period of 3 months by testing the first 15 days of each month. In the case of the study, by using jumps in the stock price, the intraday returns of the previous day's returns affect whether the stock exchange in Thailand has a jump in the stock price. The result on intraday jumps, especially overnight jumps, provides further evidence consistent with underreaction. The underreaction is robust to controlling for other firm characteristics, extends stock return momentum over intermediate to short horizons, and captures market underreaction to information shocks beyond earnings surprises. It further shows that limited investor attention contributes to short-term underreaction. Which is consistent with the hypothesis that the stock exchange in Thailand has an inflated response to sudden changes in data. Moreover, the rate of return of the stock exchange in Thailand is related to the jump test.

มหาวิทยาลัยเชียงใหม่. สำนักหอสมุด

Address: เชียงใหม่

Email: cmulibref@cmu.ac.th

Name: ชานนท์ ชิงชยานุรักษ์

Role: อาจารย์ที่ปรึกษา

Created: 2566

Modified: 2566-07-22

Issued: 2566-07-22

วิทยานิพนธ์/Thesis

application/pdf

tha

DegreeName: วิทยาศาสตรมหาบัณฑิต

Level: ปริญญาโท

Descipline: การเงิน

Grantor: มหาวิทยาลัยเชียงใหม่

©copyrights มหาวิทยาลัยเชียงใหม่

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	601532257.pdf	1.6 MB	1	2024-01-22 13:42:25

ใช้เวลา

0.015676 วินาที