การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ของอัตราดอกเบี้ยกับอัตราเงินเฟ้อในประเทศไทย ตาม Fisher hypothesis.

An Analysis of the Relationship between Interest Rate and Inflation in Thailand : A Case Study of Fisher Fffect.

Name: สมัชชา โยชน์ชัยสาร.

Organization : มหาวิทยาลัยรามคำแหง

ThaSH: อัตราดอกเบี้ย -- ผลกระทบจากเงินเฟ้อ -- ไทย.

ThaSH: อัตราดอกเบี้ย -- ไทย.

Abstract: วิทยานิพนธ์ฉบับนี้มีวัตถุประสงค์ที่จะศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ตามกรอบสมมติฐานของ Fisher ทั้งในระยะสั้นและระยะยาวโดยใช้เทคนิค Co-integration และ Error Correction Model มาวิเคราะห์ อัตราดอกเบี้ยที่ใช้ศึกษาประกอบด้วย อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมระหว่างธนาคาร (Interbank Lending Rate - INTt) อัตราดอกเบี้ยในตลาดซื้อคืน (Repurchase Rate - IRPt) อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (MLR - IMLRt) อัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน (Bank Rate - IBRt) อัตราดอกเบี้ยเงิน- ฝากออมทรัพย์ (Saving Deposits - ISDt) และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 3-6 เดือน (Time Deposits 3-6 months - ITDt) ช่วงการศึกษาอยู่ระหว่างเดือนพฤษภาคม 2535 ถึง เดือนธันวาคม 2543 โดยทำการแบ่งช่วงศึกษาออกตามระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่ใช้ คือ ช่วงการใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบ Basket of Currencies (เดือนพฤษภาคม 2535 ถึง เดือนมิถุนายน 2540) และช่วงการใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบ Managed Float (เดือนกรกฎาคม 2540 ถึงเดือนธันวาคม 2543) ผลการศึกษาพบว่า ในช่วงการใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบ Basket of Currencies มีอัตราดอกเบี้ย 3 ประเภท ที่มีความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวกับอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ คือ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร อัตราดอกเบี้ยในตลาดซื้อคืน-พันธบัตร และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำอายุ 3-6 เดือน ส่วนในช่วงการใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบ Managed Float มีเพียงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์เท่านั้นที่ไม่มีความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวกับอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ แสดงว่าเมื่อเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว กลไกราคาสามารถทำงานได้ดีขึ้นส่งผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยให้เคลื่อนไหวไปด้วยกันได้อย่างดี โดยการทดสอบความสัมพันธ์ดังกล่าวตามสมมติฐานของ Fisher ปรากฎว่า ในช่วงการใช้ระบบ Basket of Currencies อัตราดอกเบี้ยในตลาดซื้อคืนพันธบัตรเท่านั้นที่มี Fisher Effect ส่วนในช่วงการใช้ระบบ Managed Float อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเท่านั้นที่มี Fisher Effect แต่เมื่อทำการตัดแบ่งช่วงศึกษาออกวิเคราะห์แล้วยังพบว่า ในช่วงการใช้ระบบ Managed Float อัตราดอกเบี้ยในตลาดซื้อคืนพันธบัตรก็มีความสัมพันธ์แบบ Fisher Effect ด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตามความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ในประเทศไทยโดยส่วนใหญ่แล้วอาจสรุปได้ว่า มีลักษณะเป็น Partial Fisher Effect มากกว่าสำหรับการทดสอบแบบจำลองการปรับตัวระยะสั้นของอัตราดอกเบี้ยประเภทต่าง ๆ ปรากฎว่า ในช่วงการใช้ระบบ Basket of Currencies การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ไม่มีผลมากนัก แต่ในช่วงการใช้ระบบ Managed Float การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์มีผลอย่างยิ่งต่อการปรับตัวในระยะสั้นของอัตรา ดอกเบี้ยประเภทต่าง ๆ ซึ่งโดยนัยของนโยบายแล้วพบว่า อัตราดอกเบี้ยในตลาดซื้อคืนพันธบัตรเป็นช่องทางที่มีประสิทธิภาพในการส่งทอดผลของการเปลี่ยนแปลงอัตรา ดอกเบี้ยเพื่อรักษาเสถียรภาพของระดับราคา

Abstract: The purpose of this thesis is to investigate the relationship between interest rates and inflation in Thailand according to the Fisher Effect hypothesis. By using Co integration technique, this study has tested the long-run relationship between various interest rates and the expected inflation rate. As for the short-run analysis, Error Correction Model (ECM) has been used. Interest rates in this study consist of interbank lending rate (INT'), repurchase rate (IRP MLR (IMLR bank rate (IBR saving deposit rate (ISD and time deposit 3-6 months (ITD The analysis is devided into two different regimes, the Basket of Currencies regime (May 1992 to June 1997) and the Managed Float regime (July 1997 to December 2000).In the Basket of Currencies period, it is found that there is a long term co integrated equilibrium relationship between expected inflation and interbank lending rate, repurchase rate and time deposit 3-6 months. In the Managed Float period it is found co-integration relationship in every interest rates variables except saving deposit rate. It show that, changing in exchange rate from the Basket of Currencies to theManaged Float system make price machanism be more efficiency and improving the co-relationship between interests and expected inflation rate. By testing the Fisher Effect hypothesis, it is found that only the repurchase rate in the Basket of Currencies period, and the bank rate in the Managed Float period have Fisher Effect. Therefore, the conclusion of this thesis is that, there is a Partial Fisher Effect between interest rates and expected inflation rate.In term of policy implication, this thesis may suggest that the repurchase rate (IRP in the Managed Float period, represents the best monetary policy instrument to secure price stability in Thai economy especially in short-run.

มหาวิทยาลัยรามคำแหง.สำนักหอสมุดกลาง

Address: กรุงเทพมหานคร (Bangkok)

Email: dcms@lib.ru.ac.th

Name: เกษร หอมขจร = Kasorn Homkachorn

Role: คณะกรรมการที่ปรึกษาวิทยานิพนธ์

Name: รวงทอง ชัยประสพ

Role: คณะกรรมการที่ปรึกษาวิทยานิพนธ์

Name: วิรัช ธเนศวร

Role: คณะกรรมการที่ปรึกษาวิทยานิพนธ์

Created: 2547

Modified: 2549-05-27

ISBN: 9740901425

ม.ร. ส121 2545

tha

DegreeName: เศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต

Level: ปริญญาโท

Descipline: เศรษฐศาสตร์

Grantor: มหาวิทยาลัยรามคำแหง

©copyrights มหาวิทยาลัยรามคำแหง

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	title.pdf	105.33 KB	339	2026-05-26 18:16:01
2	abstract.pdf	134.1 KB	367	2026-05-26 18:16:01
3	contents.pdf	167.51 KB	270	2026-05-26 18:16:01
4	chapter1.pdf	255.33 KB	430	2026-05-26 18:16:01
5	chapter2.pdf	699.63 KB	490	2026-05-26 18:16:01
6	chapter3.pdf	1.33 MB	458	2026-05-26 18:16:01
7	chapter4.pdf	562.1 KB	445	2026-05-26 18:16:01
8	chapter5.pdf	2.55 MB	419	2026-05-26 18:16:01
9	chapter6.pdf	256.62 KB	286	2026-05-26 18:16:01
10	appendix.pdf	63.69 KB	239	2026-05-26 18:16:01
11	bibliography.pdf	126.31 KB	210	2026-05-26 18:16:01
12	vita.pdf	20.75 KB	158	2026-05-26 18:16:01

ใช้เวลา

0.097412 วินาที